レノバの純利益3%増 27年3月期、全バイオマス発電所が稼働 - 日本経済新聞

専門家の視点

まず実体として、レノバの純利益が3%増という緩やかな伸びであること、全バイオマス発電所が稼働することで収益基盤が安定するという事実があります。これは測定可能な物理的な発電設備の完成と財務数値の改善を示しています。 物語の側面では、市場は「全バイオマス発電所稼働＝成長加速」という前向きなストーリーを期待しがちですが、実際の純利益の伸びは3%に留まっており、この期待と実体の間にはズレがあります。特にバイオマス発電は燃料調達の安定性やコスト変動、持続可能性認証などの実体面での制約が大きく、収益拡大が設備稼働に直結しない構造が隠れています。 ここでの隠れた前提は「全発電所が稼働すれば利益も比例して増える」という考えです。しかし実際には、燃料価格の高騰や電力市場価格の変動、認証コストの増加といったリスクが利益を圧迫するため、3%という伸びはむしろ実質的な現実を反映していると見るべきです。 期待先行の構造であり、市場が設備稼働のニュースに過度な成長を期待した一方で、実体は利益率の改善よりも安定稼働の維持に重きを置いている状態です。