世界の脱炭素投資、反ESG下でも増勢 25年に過去最高 - 日本経済新聞

専門家の視点

世界の脱炭素投資が過去最高を更新する見通しです。これは、投資家層ごとの行動原理の違いが如実に表れた結果です。反ESGの物語は政治レイヤーと一部の資金フローには影響を与えても、実体としての設備投資や事業ポートフォリオ転換の経済合理性には勝てていないのです。ここには、物語と実体の分離が明確に起きています。反ESGのスローガンは物語先走りであり、実際の投資は物理的なエネルギー転換の要請に従っている構造です。ただし、この統計の内訳では、中国の製造能力投資と欧州の送電網投資の性格は異なります。前者は供給過剰のリスクを内包し、後者は制度による需要保証が前提です。両方を合わせた過去最高という数字は、それぞれの持続可能性が全く異なる事実を覆い隠します。また、投資が「脱炭素」という包括概念で括られることで、石炭火力のCCS改修と再生可能エネルギー設備が同一の成就として扱われる点も、質の違いを曖昧にしています。次に見るべきは、この投資総額に占める送配電と需要側の柔軟性への配分比率です。二酸化炭素削減の実効性は、発電側の投資総額ではなく、送電網の混雑解消と需要シフトへの資金配分で決まります。