なぜ今、世界マネーが「日本の蓄電池」に殺到するのか。2040年337GWh市場の正体と - note

テーマの熱に巻き込まれず、自分のサイズで参加するための地図と撤退ラインのつくり方。 世界マネーが日本の蓄電池に殺到している。 そう書かれた記事を見て、最初に頭をよぎるのは「もう遅いかもしれない」という感覚ではないでしょうか。次に来るのは「でも、いまから乗っても間に合うのか」という焦り。そして気づけば、よく知らない関連株のチャートを開いて、出来高の急増を眺めている。 正直に書きます。私は過去に何度も、こういう「殺到」という言葉に引っ張られて、よく分からないまま買って、よく分からないまま下がるのを見送る、という負け方を繰り返してきました。SaaS、メタバース、半導体、生成AI。テーマの中身は違うのに、自分のやられ方はいつも同じでした。 蓄電池というテーマは、たぶん本物です。少なくとも、構造としての追い風は本物だと、私は見ています。だからこそ、ここで雑に飛びつくのが一番もったいない。 この記事でやりたいのは、煽ることではありません。むしろ逆です。「殺到」という言葉が誘発する焦りを一度脇に置き、何を見るべきで、何を捨てていいのかを仕分けたい。そのうえで、自分が市場から退場せずに済むサイズと、撤退ラインの引き方をお渡しします。 まず最初に、いま私たちが何に惑わされているかを整理します。次に、誰が買って誰が動いているのかという需給の話を覗き、それからバリューチェーンの地図を広げる。途中で、私が過去にテーマ株でどう死にかけたかを正直に話し、最後に「いまから入る人」のための具体的なルールに落とします。 長くなります。でも、ここで時間をかけるほうが、市場で時間を失うより安いはずです。 蓄電池というキーワードで検索すると、信じられない量の記事が出てきます。中には数字が独り歩きしているものもあり、何を信じていいか分からなくなる。そこで、無視していいノイズと、注視すべきシグナルを分けておきます。 ひとつめは、「○○倍に成長」という見出しだけのニュース。たとえば「2040年に市場規模○倍」という見出しを見ると、頭の中に勝手な勝ちパターンが描かれます。けれど、市場全体が伸びることと、特定の企業が儲かることは、まったく別の話です。中国のEV市場は伸びましたが、参入企業の多くは消えました。日本の太陽光関連株もそうでした。「市場拡大」というニュースは、感情を高ぶらせる以外の用途が、実はあまりありません。 ふたつめは、有名インフルエンサーの「本命銘柄」発信。SNSのタイムラインで誰かが特定銘柄を上げ、その日に出来高が急増する、という現象は何度も見てきました。あれに乗ると、ほぼ確実にその人の利確の出口にされます。私は過去に1回これで授業料を払い、それ以来、SNSで初めて知った銘柄は最低3日寝かせる、というルールにしています。 みっつめは、政府の補助金額や政策目標の単発ニュース。「経産省が○○億円の補助金」「目標は○GWh」といった発表は確かに重要ですが、これ単独で株価が動いた時点での反応は、たいていノイズです。経産省は2030年までに国内製造基盤を年産150GWh規模まで引き上げる方針を掲げており、こうした目標は数年単位で効いてくる話です。発表当日の株価ジャンプに乗る根拠としては、弱い。 ひとつめは、長期脱炭素電源オークションの結果と、応札価格の推移。これは要するに、国が「20年間、固定的にお金を払うので電源を持ってきてください」という制度です。ここで蓄電池がどれだけ落札されているか、その単価がどう推移しているかは、業界に実際に流れているお金の温度を測る指標になります。資源エネルギー庁の発表を四半期に一度確認すれば十分です。 ふたつめは、系統への接続検討申込の累計容量。事業者が電力会社に対して系統用蓄電池の接続を申し込んだ累計の出力容量は、2025年3月時点で約113GWに達し、2023年1月時点の約9GWから2年余りで約12倍に急増しています。この数字が伸び続けているか、それとも頭打ちになるかは、テーマの賞味期限を測る重要な指標です。各エリアの一般送配電事業者が定期的に公表しています。 みっつめは、関連企業の受注残と稼働率。市場拡大は綺麗ごとで言いやすいですが、結局のところ、企業の決算で受注残が積み上がっているか、工場が稼働しているかが現実です。これらは決算短信と説明資料を読むしかありません。私は四半期決算のたびに、関連企業の受注残推移を一覧表にして眺めています。 ノイズに反応するほど、シグナルが見えなくなる。これはどのテーマでも共通です。 いま日本の蓄電池に資金を入れているプレイヤーは、おおまかに3層に分かれていると私は見ています。 第一層は、海外のインフラファンドと長期マネー。英国ではすでに系統用蓄電池の上場ファンドが複数存在し、独自のリスク・リターン特性が